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20 mai 2011 5 20 /05 /mai /2011 22:05

2ème étape : Étude des critères quantitatifs et qualitatifs (suite)

 

ANALYSE COMPREHENSIVE DES ENTREPRISES (SUITE)

  

Investir durant les étapes les plus intéressantes du cycle de vie des entreprises fait partie intégrante de la stratégie:

 

 

Cycles de vie de l'entreprise selec 

-        Ratios clés d'évaluation (croissance des bénéfices, dynamique ...)

 

L’évaluation des entreprises se réalise au travers de l’étude des bilans de chaque segment d’activités et l’ajustement de nombreux facteurs tels que leur bilan, leur compte de résultat, leur chiffre d'affaires et leurs bénéfices. L’ensemble de ces données une fois ajustée permet de déterminer la juste valeur de l'entreprise (la valeur de l’entreprise si les marchés étaient complètement rationnels et cohérents), valeur qui sera comparée au prix de marché actuel afin d’identifier si l'entreprise est surévaluée ou sous évaluée comparée à ses pairs.

 

L'évaluation des perspectives de l'entreprise sur le court terme est basée sur des indicateurs fondamentaux et les sentiments des investisseurs :

 

* Indicateurs fondamentaux

 

Les mesures de la profitabilité et des bénéfices futurs sont basées sur les fondamentaux de l’entreprise.

  • Les forces compétitives conduisent à l’évaluation du Rendement sur Capitaux (ROE).
  • Les ratios opérationnels intègrent les changements et dynamiques de l’entreprise affectant les bénéfices futurs.

 

* Indicateurs sur les sentiments des investisseurs

 

Le  marché nous renseigne sur les bénéfices futurs. Il est primordial de prendre en compte ces flux d’informations.

  • Prévisions des analystes
  • Révision des bénéfices
  • Recommandations des brokers
  • Comportement des prix

 

La validation n'est définitive qu'après :

  • Réunions avec les entreprises sur une base annuelle
  • Formulation et validation finale du cas d'investissement

 

faits cles de lentreprises selec 

 

Étape 3 : Décision

 

PROCESSUS DE DECISION STRUCTUREE

 

Cette étape intègre:

ñ  La formulation des cas d'investissement en utilisant une fiche détaillée de l'investissement (prix cibles, risques clés, justifications d’investissement) ;

ñ  La présentation et débat au sein de l'équipe ;

ñ  La prise de décision finale par le gérant responsable

ñ  L'absence de limite de temps pour la prise de décision.

 

Il est important de s’assurer que chaque gestionnaire de fonds est pleinement conscient et responsable. Le processus doit être efficace et intéractif. La décision finale doit provenir d’un seul décisionnaire.

 

Construction de portefeuille

 

Le portefeuille est constitué de positions principales, ou Core Holding, et de positions actives, Active Holding.

 

core holding selec

 

 

La surveillance continue des positions en portefeuille peut déclencher la vente selon :

 

  • Prix cible atteint 
  • Événement risque clé
  • Événement modifiant le processus d'investissement
  • Des règles « stop-loss » ou « prise de profit »
  • Reconsidération des cas d'investissement dans le cas de forte sous performance

Résumé des 3 étapes

 

im process dinvest

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